7月4日，中(zhong)國人(ren)(ren)民銀(yin)行(xing)發布消息(xi)，為落實黨中(zhong)央、國務(wu)院關于(yu)穩(wen)步推進我(wo)國金融市(shi)場(chang)(chang)對外開放(fang)的(de)總體戰略部(bu)署，促進內地(di)與香(xiang)(xiang)港(gang)金融衍生品市(shi)場(chang)(chang)共同發展，2022年7月4日，中(zhong)國人(ren)(ren)民銀(yin)行(xing)、香(xiang)(xiang)港(gang)證券(quan)及(ji)期貨事(shi)務(wu)監察(cha)委(wei)員會（以下簡稱香(xiang)(xiang)港(gang)證監會）、香(xiang)(xiang)港(gang)金融管理局（以下簡稱香(xiang)(xiang)港(gang)金管局）發布聯合公告(gao)，開展香(xiang)(xiang)港(gang)與內地(di)利率互(hu)換(huan)市(shi)場(chang)(chang)互(hu)聯互(hu)通合作（以下簡稱“互(hu)換(huan)通”）。

近(jin)(jin)年來(lai)，我國銀(yin)行間債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)對外開放(fang)程度不斷(duan)加深(shen)，境(jing)(jing)外投資(zi)者對人民(min)幣利(li)率(lv)風險管理(li)需(xu)求持(chi)續增(zeng)加。近(jin)(jin)期，中國人民(min)銀(yin)行會(hui)同香(xiang)港(gang)證監會(hui)、香(xiang)港(gang)金管局等(deng)部(bu)門，在總結債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)對外開放(fang)成(cheng)功經驗的基礎上，深(shen)入(ru)研究跨境(jing)(jing)衍生品交易(yi)清算模式，形(xing)成(cheng)“互(hu)(hu)換通(tong)(tong)”方(fang)(fang)案，通(tong)(tong)過互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通(tong)(tong)方(fang)(fang)式便利(li)境(jing)(jing)外投資(zi)者參與(yu)境(jing)(jing)內人民(min)幣利(li)率(lv)互(hu)(hu)換市(shi)(shi)場(chang)，支持(chi)構建高(gao)水平金融開放(fang)格(ge)局。

“互換通(tong)(tong)”業(ye)務(wu)通(tong)(tong)過兩(liang)地(di)(di)金(jin)融(rong)市(shi)場基礎設施連接，使境內外投(tou)資者能夠(gou)在不改(gai)變(bian)交易習慣、有(you)效(xiao)遵從兩(liang)地(di)(di)相關市(shi)場法律法規的前提下(xia)，便捷地(di)(di)完成人民幣利率互換的交易和集中清算，不僅有(you)利于(yu)投(tou)資者管理利率風(feng)險，也有(you)利于(yu)鞏固香(xiang)港國際金(jin)融(rong)中心地(di)(di)位。

談及推(tui)(tui)出“互(hu)換通(tong)(tong)”的(de)積極意義，相關負責人(ren)在答記(ji)者(zhe)問(wen)時表示，第(di)一，有(you)利于(yu)(yu)境外(wai)(wai)投資者(zhe)管理(li)(li)利率(lv)風(feng)險(xian)(xian)(xian)。“互(hu)換通(tong)(tong)”的(de)推(tui)(tui)出可便利境外(wai)(wai)投資者(zhe)使用(yong)利率(lv)互(hu)換管理(li)(li)風(feng)險(xian)(xian)(xian)，減少利率(lv)波動(dong)對其持有(you)債券價(jia)值的(de)影(ying)響，平緩資金(jin)(jin)跨(kua)境流(liu)動(dong)，進一步推(tui)(tui)動(dong)人(ren)民幣國(guo)際化。第(di)二(er)，有(you)利于(yu)(yu)推(tui)(tui)動(dong)境內利率(lv)衍(yan)生(sheng)品市(shi)(shi)場(chang)(chang)發展。推(tui)(tui)出“互(hu)換通(tong)(tong)”后(hou)，境外(wai)(wai)機構(gou)帶來差異化需求(qiu)增加，輔之以高效(xiao)電子化交易、緊密銜接的(de)交易清算環節等(deng)優勢，有(you)助于(yu)(yu)提升市(shi)(shi)場(chang)(chang)流(liu)動(dong)性，推(tui)(tui)動(dong)銀行(xing)間利率(lv)衍(yan)生(sheng)品市(shi)(shi)場(chang)(chang)進一步發展，并形成良(liang)性循環。第(di)三，有(you)利于(yu)(yu)鞏固香港國(guo)際金(jin)(jin)融(rong)中(zhong)心(xin)地(di)位。作(zuo)為(wei)(wei)我國(guo)金(jin)(jin)融(rong)衍(yan)生(sheng)品市(shi)(shi)場(chang)(chang)對外(wai)(wai)開放的(de)重要舉措，“互(hu)換通(tong)(tong)”的(de)推(tui)(tui)出是對“十(shi)四(si)五”規劃關于(yu)(yu)強化香港國(guo)際資產管理(li)(li)中(zhong)心(xin)及風(feng)險(xian)(xian)(xian)管理(li)(li)中(zhong)心(xin)功能的(de)具(ju)體落實，有(you)利于(yu)(yu)增強香港作(zuo)為(wei)(wei)國(guo)際金(jin)(jin)融(rong)中(zhong)心(xin)的(de)吸引力，深化內地(di)與香港金(jin)(jin)融(rong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)合作(zuo)。

據介紹，在堅持現行銀行間(jian)衍(yan)生(sheng)品(pin)(pin)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)道路的(de)(de)基礎上，“互(hu)(hu)換通(tong)”全面借(jie)鑒了債券市(shi)場(chang)對(dui)外開放(fang)的(de)(de)成熟經驗和(he)整體(ti)框(kuang)架，對(dui)接境(jing)(jing)外衍(yan)生(sheng)品(pin)(pin)市(shi)場(chang)最新發(fa)展(zhan)趨勢，以電子(zi)化(hua)交(jiao)(jiao)(jiao)易、中央對(dui)手(shou)方清(qing)算為核心優化(hua)了現有(you)流程，提(ti)高了交(jiao)(jiao)(jiao)易清(qing)算效率。“互(hu)(hu)換通(tong)”下(xia)，境(jing)(jing)內外投資(zi)者(zhe)(zhe)可通(tong)過(guo)相關電子(zi)交(jiao)(jiao)(jiao)易平臺(tai)的(de)(de)連接開展(zhan)交(jiao)(jiao)(jiao)易，不改變(bian)交(jiao)(jiao)(jiao)易習慣。同時，“互(hu)(hu)換通(tong)”創新了衍(yan)生(sheng)品(pin)(pin)清(qing)算機構互(hu)(hu)聯模式，由兩家中央對(dui)手(shou)方共同為境(jing)(jing)內外投資(zi)者(zhe)(zhe)提(ti)供人民幣利率互(hu)(hu)換的(de)(de)集(ji)中清(qing)算服務。境(jing)(jing)內外投資(zi)者(zhe)(zhe)可在遵從兩地(di)市(shi)場(chang)法(fa)律法(fa)規的(de)(de)前提(ti)下(xia)，便捷地(di)完成人民幣利率互(hu)(hu)換的(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)易和(he)集(ji)中清(qing)算。

“有效(xiao)防范風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)(shi)(shi)金融(rong)(rong)衍生品(pin)市(shi)(shi)場(chang)高(gao)質量發展的(de)基礎，也是(shi)(shi)(shi)我們在(zai)推進‘互(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)’工作(zuo)中(zhong)堅持的(de)核心原則。”前述(shu)負責人(ren)表示，“互(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)”下，主要采取(qu)以下措施：一(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)保證交(jiao)易(yi)秩序和控制市(shi)(shi)場(chang)總(zong)體風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。“互(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)”采用報價機構(gou)交(jiao)易(yi)模式，發揮(hui)報價機構(gou)穩定(ding)(ding)市(shi)(shi)場(chang)的(de)作(zuo)用。參考(kao)滬深(shen)港通(tong)(tong)(tong)機制，初(chu)期實施總(zong)量管理，在(zai)滿(man)足(zu)投資者風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管理需(xu)求的(de)同時防范市(shi)(shi)場(chang)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。二(er)是(shi)(shi)(shi)強化(hua)兩地金融(rong)(rong)市(shi)(shi)場(chang)基礎設施間的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管理安排(pai)。綜(zong)合(he)(he)考(kao)慮國(guo)際(ji)上金融(rong)(rong)衍生品(pin)交(jiao)易(yi)、清算結(jie)算、風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管理等(deng)(deng)多方面(mian)的(de)實際(ji)情(qing)況(kuang)，將電子化(hua)交(jiao)易(yi)和中(zhong)央對手方清算相結(jie)合(he)(he)，制定(ding)(ding)穩健合(he)(he)理的(de)系統連接安排(pai)，確保“互(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)”業(ye)務嚴格遵守宏觀審慎原則，全環節多層(ceng)面(mian)采取(qu)風(feng)(feng)控措施，重(zhong)點防范跨市(shi)(shi)場(chang)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)溢出，織(zhi)好防護網。三是(shi)(shi)(shi)深(shen)化(hua)監(jian)管合(he)(he)作(zuo)。人(ren)民銀行將與香港證監(jian)會、香港金管局等(deng)(deng)部門(men)保持緊密溝通(tong)(tong)(tong)，簽署監(jian)管合(he)(he)作(zuo)備忘(wang)錄(lu)，并在(zai)信(xin)息共享、應急處置等(deng)(deng)方面(mian)進一(yi)(yi)步密切合(he)(he)作(zuo)。

“互換通(tong)(tong)”將在我(wo)國金(jin)(jin)融市場對外開放(fang)的(de)整(zheng)體規劃(hua)與(yu)部署下穩妥有序推進(jin)。中國人民(min)銀行(xing)將會(hui)同香港證監會(hui)、香港金(jin)(jin)管局等部門(men)共同制定制度辦法，加強(qiang)監管合(he)作和信息共享，指導相關基礎設施做好“互換通(tong)(tong)”的(de)規則、業務、技(ji)術等方面工作，加強(qiang)市場溝(gou)通(tong)(tong)與(yu)培育，并于(yu)即日起6個(ge)月之后正式啟(qi)動“互換通(tong)(tong)”。