從(cong)中證(zheng)(zheng)全指(zhi)十個(ge)一級(ji)行(xing)業指(zhi)數的實證(zheng)(zheng)數據來看(kan)，2012年至2015年間，收(shou)益率(lv)(lv)最大行(xing)業與收(shou)益率(lv)(lv)最小行(xing)業的(de)收(shou)益率(lv)(lv)之差(cha)，均超過了(le)30%，其中2013年和(he)2014年，收益率兩(liang)極之間的差距甚至高達70%以上。由此來看，若能每(mei)年選好(hao)行(xing)(xing)業指數(shu)基金，把握(wo)行(xing)(xing)業輪動，則收益率或(huo)許會(hui)相(xiang)當(dang)不錯。

在一個完(wan)整的(de)(de)(de)經濟周(zhou)期中(zhong)，有些是(shi)先行(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，有些是(shi)跟隨行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)。例如，對某個地方基礎設施的(de)(de)(de)投(tou)資，鋼(gang)鐵、水(shui)泥、機械屬于先導行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，投(tou)資完(wan)后會(hui)帶(dai)來(lai)房地產、消費(fei)、文化(hua)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)發展，這就屬于跟隨行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)。行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)輪動策略的(de)(de)(de)中(zhong)心思想是(shi)根(gen)據宏觀經濟周(zhou)期的(de)(de)(de)變化(hua)，配置(zhi)表現超(chao)越市場平均(jun)水(shui)平的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，從而(er)獲取超(chao)額收益(yi)。雖然各基金公司應用(yong)的(de)(de)(de)模(mo)(mo)型不盡相(xiang)同，但主要以美(mei)林證券提(ti)出的(de)(de)(de)投(tou)資時鐘模(mo)(mo)型為理(li)論依據。

該(gai)理論(lun)將經濟周期(qi)劃分成四個階段：衰退、復蘇(su)、過(guo)熱和滯(zhi)漲，在不同(tong)經濟周期(qi)下，適合配置的(de)行業也不同(tong)。在復蘇周期，適合(he)配(pei)置周(zhou)期型(xing)成長型(xing)股票，行(xing)業(ye)上(shang)可(ke)以選擇金(jin)融地產、高科技行(xing)業(ye)等，推薦金(jin)融地產ETF和信息技(ji)術ETF；在過熱周期，適合配置周(zhou)期(qi)型價值型股票，行業上可以(yi)選擇有色、鋼鐵(tie)、煤炭等(deng)行業；在滯(zhi)漲周期(qi)，適合(he)配(pei)置防(fang)御型(xing)價值(zhi)型(xing)股票，行業(ye)上可以選擇醫(yi)藥、消(xiao)費(fei)、公用事業(ye)等行業(ye)；推薦醫(yi)藥和消(xiao)費(fei)類ETF等；在(zai)衰退周期(qi)，適合配(pei)置防御型成長型股票，行(xing)業上(shang)可以(yi)選(xuan)擇金(jin)融、消費等(deng)行(xing)業ETF。